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美联储即将拉开降息序幕

时间:2019-06-14 08:42编辑:admin 来源: 阅读:707 评论:0条

贵州快三开奖号- www.zuccl.tw ??对于全球贸易紧张局势的升级以及由此引发的不确定性,美联储已经无法视而不见。

2018年,美联储高举“鹰”派大旗,在美国特朗普政府不断挑起与其他贸易伙伴之间贸易争端的情况下,美联储依然在年内加息4次,超出了市场的预期。然而,此后,令美联储担心的情况不断涌现:特朗普政府减税政策红利减退、美国联邦政府债务高企、关键美债收益率曲线倒挂、通胀率始终未达标以及贸易争端带来的不确定性,种种风险因素将美联储越缠越紧。

相比去年传递出的对美国经济增长前景的信心以及“鹰”派的乐观论调,行至2019年,美联储对于货币政策的态度出现了明显转变。主要表现在由“鹰”派转向“鸽”派,以及由“乐观”转向“谨慎”。

尽管在今年3月的货币政策会议上,美联储并未明确表示将采取更加宽松的货币政策,但美联储暂停加息并对调整货币政策保持谨慎态度的表现已经较为明显。与此同时,美联储还宣布将暂停缩减资产负债表的进程,这也反映出了美联储态度的转变。

对于美联储而言,美国经济增长前景以及通胀率的表现,是其在评价和调整货币政策时关注的重点指标。从目前的情况看,这两方面数据的表现,已足以支撑美联储向更为宽松的货币政策迈进。

作为美联储最为关注的通胀率指标,美国4月核心个人消费者支出(PCE)物价指数同比增速仅为1.6%。值得注意的是,该项指标在2018年3月后,就一直未能达到美联储设定的2%的目标水平。根据美联储主席鲍威尔的判断,目前通胀率只是受到暂时性因素的压制。此外,从经济增速的表现来看,虽然美国2019年第一季度经济增速仍维持在3%以上,达到3.1%,但具体到住宅投资以及制造业等领域,则已经出现了令人担忧的放缓趋势。

数据显示,美国5月非农就业仅新增7.5万人,远远低于预期水平,这令市场对于美联储降息的预期升温。美国5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为50.5,创2009年9月以来新低。此外,美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示,美国5月ISM制造业PMI为52.1,也创下2016年10月份以来新低。

除自身经济内部的“缺陷”外,美联储对美国与其他国家之间贸易问题的关注度也已经显著增加。鲍威尔在本月4日的一场会议上表示,美联储将“密切关注贸易谈判及其他事项对美国经济前景的影响,并将采取适当的措施来维持经济增长”,年内降息似乎正在成为可能。

面对内外部的风险与压力,美联储需要做的是未雨绸缪,而不是亡羊补牢。鉴于货币政策存在滞后性以及操作空间变窄等问题,如果在确认美国经济陷入衰退后,美联储再采取行动,不仅为时已晚,而且还会给金融市场带来更多的担忧情绪,损害投资者的信心,并且引发市场的震荡。

尽管美联储一再强调对调整货币政策保持谨慎态度,但无论是从近期公布的经济数据,还是贸易争端带来的越来越多的风险,都可以对美联储实施进一步宽松政策提供支撑,至少可以为美联储提供拉开降息序幕的动力。

目前,澳大利亚、新西兰、印度以及马来西亚等国央行已经率先开启了降息模式。澳大利亚央行日前宣布降息25个基点至1.25%,这是自2016年8月以来的首次降息,并且预计未来还将继续降息。

虽然其他国家央行降息并不意味着美联储也需要紧跟脚步实施降息,不过全球央行出现大范围降息的情况,已经可以反映出目前全球经济整体面临的困难与挑战。在经济一体化和联结越发紧密的当下,美国不可能毫发无伤。

目前市场预计,美联储在今年9月或者12月的货币政策会议上最有可能宣布降息,而在本月稍晚时候召开的货币政策会议上,投资者或将可以寻找到美联储未来货币政策路径的更多线索。

作者:刘燕春子 ?来源:金融时报

 




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